专题：英伟达Q1财报全面超预期 官宣拆股计划

　　华尔街见闻

　　李笑寅

　　Blackwell平台今年实现营收、Blackwell兼容Hopper系统、主权AI业务营收或达数十亿美元、R100有望将于明年推出。

　　英伟达Q1财报全方位“碾压”！结合黄仁勋在财报电话会上的发言，有四大亮点值得关注。

　　Blackwell平台今年实现营收

　　英伟达财报称，Blackwell平台已经全面投入生产，有望在今年交付给客户。

　　黄仁勋表示：

“我们已经为下一波增长做好了准备。Blackwell平台已全面投入生产，为万亿参数级生成式AI奠定了基础。”

那么，他当年给小学生们讲的是什么内容呢？可惜宏宇兄年岁虽比我轻，记忆力却衰退得比我厉害。对于冯伯伯所讲的故事内容，他居然给忘记得干干净净。

马未都不仅首创了“私人博物馆”，他的藏品更是价值“超百亿”。

　　黄仁勋同时称，Blackwell架构GPU将在第二季度出货，第三季度将增产，预计在第四季度可以部署在客户数据中心，预计今年Blackwell将带来大量收入。

　　消除对需求“空档期”的担忧

　　随着Blackwell投入生产，一些投资者担心英伟达可能会面临销售“空档期”：部分客户会选择等待Blackwell、弃购Hopper。

　　针对此种担忧，黄仁勋在电话会中强调，Blackwell可以“向下兼容”Hopper的架构系统。

　　这意味着，客户无需“苦苦等待”Blackwell出货，早买Hopper早享受，后续想再过渡到Blackwell也会很“丝滑”。

　　英伟达首席财务官 （CFO） Colette Kress还指出，“H2000和Blackwell的需求远远超过供应”，并预计这种情况将持续“到明年”。

　　主权AI和多模态业务崛起

　　英伟达表示，主权AI以及新的多模态能力，是公司进一步发展的驱动因素。

　　主权AI是指国家主体利用自己的基础设施和数据生产AI的能力。英伟达将其视作一个正在快速崛起的新领域，认为随着数据隐私问题成为焦点，主权AI可能会更有吸引力。

　　Kress表示：

“人工智能的重要性已经引起了每个国家的关注。”

“随着世界各国部署主权AI，数据中心收入继续多元化……我们相信，今年主权AI收入将从去年的零收入涨至数十亿美元的高位。”

　　多模态能力是指随着AI在音频、视觉等多模态的能力，随着AI产品在该领域的迅速迭代，对算力的需求会不断增长，同样将对英伟达芯片的需求有所提振。

　　新芯片“一年一代”

　　黄仁勋透露，Blackwell之后将推出新芯片，还将加快芯片架构更新速度，从两年一更新加速至一年一更新：

“我可以宣布，Blackwell之后还会推出另一款芯片。我们的节奏是一年一代。”

“我们将以非常快的速度全面推进。”

“新的CPU、新的GPU、新的网络网卡、新的交换机……大量的芯片正在路上。”

　　据天风证券分析师郭明錤此前预计，英伟达的下一代架构“Rubin”将在2025年四季度推出，届时将带来全新的R100 AI芯片。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

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